Traduit par le blog http://versouvaton.blogspot.fr
Graphique(s) du jour
La dette est de l’argent dépensé dans le présent mais une promesse de remboursement dans l’avenir. C’est pourquoi j’ai pensé à comparer la population jeune de la Chine avec ses obligations de remboursement à l’avenir.
Le graphique ci-dessous montre la population chinoise âgée de 0 à 24 ans (ligne verte) par rapport à la dette chinoise (ligne rouge) et au PIB (ligne noire). La population chinoise âgée de 0 à 24 ans a augmenté de plus de 300 millions de personnes entre 1950 et 1991, année où elle a atteint son pic ultime. Depuis ce pic, la population totale de jeunes en Chine a chuté de 176 millions, soit une baisse de 30 % du nombre d’enfants en Chine. À l’avenir, l’estimation moyenne des Nations Unies pense que l’arrêt officiel de la politique de l’enfant unique ne fera que ralentir le taux de déclin de la population […] mais en aucun cas le déclin rapide de la population en âge de procréer en Chine (les 15-44 ans) ni que la proportion disproportionnée de jeunes hommes pourraient être compensée par un taux de natalité légèrement moins négatif. Comparons cela à la quantité de dette que l’on injecte de force dans un pays qui fait face à un déclin démographique imminent et massif.
Pour mettre cette dette en perspective, le graphique ci-dessous montre la dette totale et le PIB annuel divisés par la population chinoise âgée de 0 à 24 ans. En 2018, chaque enfant et jeune adulte de moins de 25 ans en Chine est actuellement responsable d’une dette de plus de 100 000 $ alors que l’activité économique annuelle (PIB) créée par toute cette dette continue d’accuser du retard toujours plus rapidement. Et la décennie à venir ne verra qu’empirer la situation à mesure que la population jeune poursuivra sa chute et que la création de dette (en l’absence d’une croissance économique concomitante) continuera de monter en flèche … avec le renforcement des capacités de production pour une population qui est sur le point de s’effondrer !?
La situation et la réaction de la Chine ne sont pas particulièrement uniques … mais étant donné la taille de la Chine, l’impact mondial ultime du naufrage du train au ralenti de la Chine sera sans précédent … d’autant plus que sa population âgée de 15 à 64 ans est maintenant en déclin sans fin. Le graphique ci-dessous montre l’évolution annuelle de la population chinoise âgée de 15 à 64 ans, en millions (colonnes vertes) et en pourcentage (ligne bleue).
Les surcapacités de production massives (grâce à plus d’une décennie de mauvais investissements, mouvement impulsé par le gouvernement) par rapport à une base de consommation en baisse toujours plus rapide n’est pas en adéquation avec une classe moyenne en plein essor ou une fin heureuse.
Chris Hamilton
Note du traducteur
N'oublions pas que la Chine est un très gros marché d'exportation pour les industries et services occidentaux et que tout ralentissement chez nous aura des répercussions notamment en Europe.
N'y a-t-il pas un biais dans cette approche?
RépondreSupprimerEn effet quelle est la part de la population qui assure aujourd'hui en Chine la charge de la dette? Il me semble (à vérifier) que la majorité des chinois vivent dans une quasi autarcie. On en parle peu. Mais seule la côte est fortement développée. La réserve de mains d’œuvre même si elle est en décroissance aujourd'hui reste suffisante pour assumer les charges actuelles. La situation n'est donc pas incontrôlable. La Chine devra veiller à l'avenir à infléchir la courbe de croissance de la dette et d'autre part a favoriser le taux de fécondité (ce qu'elle a déjà commencé à entreprendre. Il n'en reste que la Chine est dans une situation bien plus favorable que ses partenaires dans le monde d'autant qu'elle possède d'immenses réserves d'or matériel (à la différence des pays occidentaux qui n'ont plus que du papier. Par ailleurs il serait bonde savoir qui possède la dette chinoise car cette possession peut avoir des impacts sur la politique intérieur ou des impacts sur la politique internationale. La dette est une arme à double tranchant qui peut être utilisée par les deux partie. Car posséder la dette donne du pouvoir, mais posséder le capital en donne aussi, le tout est dans la manière de l'utiliser. Ainsi la chine à massivement investi dans l'or, dans la recherche et l'innovation technologique mais aussi dans l'armée... Dans le système complexe, il est hasardeux d'isoler des facteurs pour faire de la prospective sur l'ensemble.